トークンセールとは何ですか？

トークンセールは、時にはイニシャルコインオファリング（ICO）とも呼ばれ、トークンオファリングの最初の段階であり、バイヤーグループがプロジェクトのトークンサプライの一部を最初に予約する段階です。

マルチチェーンのBitcoin.comウォレットアプリを使用して、数百万人が信頼する安全で簡単な方法で、ビットコイン（BTC）、ビットコインキャッシュ（BCH）、イーサ（ETH）、および最も人気のある暗号通貨を送受信、購入、販売、取引、利用、および管理しましょう。

機能

トークンセールは以下のいずれかまたは複数の機能を果たすことがあります：

参加者コミュニティへのトークン配布方法
新しいプロジェクトに対するコミュニティの関心を一致させる方法
プロジェクトの初期開発資金調達手段

参加

トークンセールに参加するためには、通常、プロジェクトのウェブサイトでの登録または「ホワイトリスト登録」が必要です。これは多くの場合、KYC（Know-Your-Customer）手続きを含み、購入者が地元の規制に準拠するためのフィルタリングを行います。ホワイトリスト登録された購入者は、セールが開始されたときに購入する資格があり、注文は通常先着順で受け付けられます。

支払い方法

トークンセールの支払い方法として、ビットコイン、イーサリアム、USDTやUSDCのような米ドル安定通貨が一般的です。場合によっては、ドルやユーロなどの現地通貨での支払いも受け付けられます。

資金の使用

トークンセールで受け取った資金は、しばしば米ドル安定通貨に変換され、プロジェクトの財務に保管されます。そこから、開発者への報酬、プロジェクト関連のタスクに対するバウンティ、マーケティングなどのプロジェクト関連の費用に使用されます。

配分

トークンセールで購入者に提供されるトークンは、プロジェクトが最終的に発行するトークンの一部に過ぎないことが多いです。例えば、トークンセールで計画された総供給量の20%が提供されることがあります。残りの80%は、チームメンバー、開発基金、エアドロップ、エコシステムインセンティブなどに予約されることがあります。イーサリアムのように、事前に定義されたトークン供給量がないプロジェクトも存在します。その場合、トークンセールでの配分量はトークン供給量の割合として表現できません。

構造

トークンセールはさまざまな形態があり、時間とともに大きく進化してきました。最良のトークンセールは、以下を考慮する形で構造化されることが多いです：

最初の購入者を適切に補償しながら、後の購入者にも公正な価格を提供する
購入者以外にもトークンを広く分配する
購入者が長期的にプロジェクトを支援するようインセンティブを提供する
トークンが市場に出回る速度を制御し、二次市場での価格変動を減少させる

以下は、上記を達成するために進化してきた一般的な特徴のいくつかです：

セールはラウンドで行われる。ラウンドは通常、後のラウンドで購入されるトークンの価格が高くなるように構造化されています。一部のトークンセールは動的価格設定を採用しており、貢献されたドル額に応じてトークンの価格が変動します（貢献額が多いほど、トークンの価格が高くなる）。
トークンセールの購入者は購入したトークンを受け取るまで待つ必要がある。場合によっては、すべての購入者が同時にトークンを受け取ります。その他の場合、トークンは定義されたスケジュールに基づいてベストまたは「アンロック」されます。このスケジュールはトークンセールを定義するスマートコントラクトに記載されています。ベスティングスケジュールは、トークンが購入されたラウンドに依存することがあります。例えば、最初のアンロックでラウンド1で購入されたトークンの25%がベストし、ラウンド2のトークンの50%がベストするように構造化されることがあります。この構造は、最初の購入者（最も良い価格を得た）がトークンを長期間保有することを保証します。
トークンセールで配布されるトークンは総供給量のごく一部に過ぎない。これにより、トークンセールの購入者以外の市場参加者にも十分なトークンが提供されます。一部のケースでは、エアドロップに大量のトークンが予約されており、エコシステムの参加者にトークンが配布されます。これにより、トークンの広範な配布が確保され、プロジェクトのコミュニティが強化されます。

歴史

Mastercoinは最初のトークンセールとして知られており、2013年7月に開催されました。ビットコインの補足プロトコルのためのユーティリティトークンであり、Mastercoinのトークンセールは約50万ドルをBTCで調達しました。

2014年に開催されたイーサリアムのトークンセールは、それまでで最大のトークンセールでした。約1830万ドルをBTCで調達しました。

2017年後半には、いわゆるICOブームが始まり、何百ものプロジェクトが急速に構築されたトークンセールを実施し、しばしばETHで数十億ドル相当を調達しました。多くのプロジェクトはホワイトペーパーに記載された主張を実行せず、購入者はほとんどまたは全く役立たない流動性のないトークンを持つことになりました。

以下は、貢献額で見たトップ10のトークンセールのリストです：

Top 10 biggest token sales 出典: PWC.