什么是稳定币？

在本文中，您将了解主要的美元加密“稳定币”、它们如何保持稳定、用途、赚取利息的方法以及获取途径。

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什么是稳定币？

稳定币是与“稳定”资产（如美元）挂钩的加密货币。例如，一个USDT等于一个美元。与“真实”美元和稳定币美元的关键区别在于，稳定币存在于加密领域，即稳定币存在于像以太坊这样的公共区块链上。

稳定币的出现是由于交易者希望通过将价值从波动性资产转移到稳定资产中来“锁定”利润而无需与传统金融系统互动。这种使用场景仍然非常受欢迎。

最近，稳定币作为美元的替代形式发现了新的用途，由于存在于公共区块链上，它们相对于“真实”美元具有某些优势。例如，越来越多的企业使用稳定币来更快、更高效地结算国际支付，这比使用传统银行基础设施可能实现的速度更快。此外，在美元接触有限的地方，人们越来越多地持有美元稳定币作为其本地货币的替代价值储存。

稳定币的类型

稳定币可以分为两大类：集中型和去中心化型。

集中型稳定币使用抵押储备来维持其与美元的挂钩。换句话说，每发行一个稳定币美元，就会有一个相应的美元坐在银行账户中作为支持--理论上，任何人都可以兑换其稳定币以获得其代表的美元。这种可兑换性有助于确保挂钩不会断开（即，一个稳定币美元的价值始终等于一个“真实”美元）。

历史上，集中型稳定币在维持其挂钩方面表现成功。例如，USDT（一种广泛使用的稳定币）的价值几乎总是一美元。然而，集中型稳定币提供的稳定性以信任为代价：具体来说，你必须相信它们确实由发行公司声称拥有的储备支持。

第二种最受欢迎的稳定币类型是完全去中心化的稳定币。去中心化的稳定币用透明和程序化的机制取代了对第三方的信任，这些机制是无需许可的可访问的，并在大多数情况下由激励驱动。换句话说，它们使得任何人都可以确切地看到稳定币的运作方式，并在需要时参与其运作。这使得去中心化的稳定币对内部腐败和外部来源（如政府）的影响更有抵抗力。然而，去中心化的稳定币迄今为止比集中化的稳定币更具波动性。

去中心化的稳定币面临的挑战是找到一种资本高效的方法来引导流动性（即规模），同时保持其1美元的挂钩。第一代去中心化的稳定币主要依赖于抵押债仓（CDP）来实现这一目标。在CDP模型中，任何人都可以自愿锁定加密资产，以便能够创建一定数量的新美元--锁定的资产作为支持新美元（债务）的抵押品。不幸的是，大多数基于CDP的稳定币在某个时刻偏离了其美元挂钩。此外，基于CDP的稳定币由于需要因基础加密资产的波动性而过度抵押而被批评为资本效率低下。这意味着它们在规模扩展方面一直难以与集中化的替代品相媲美。

在后来的去中心化稳定币中，采用了多种程序化机制（通常是结合使用）来保持挂钩。机制包括债券购买、部分抵押化，以及供应的程序化收缩和扩张。不幸的是，有许多这样的稳定币失败的例子，导致持有它们的人完全损失资金。

让我们更详细地了解一些具体的稳定币：

USDT

USDT是第一个崭露头角的稳定币。它由总部位于香港的公司Tether Limited于2014年创建。USDT在以太坊网络上变得流行，但现在在每个主要的公共区块链网络上都可以访问，包括Bitcoin Cash、Tron、Solana、Binance Smart Chain、Matic等。

Tether有着长期的争议，围绕其储备的实际金额。该公司声称以一对一的美元为支持，但事实并非如此。然而，在与整个加密空间交织的历史中，Tether设法经受住了每一次争议，并保持了相关性和实用性。

USDT的优势在于其普遍性，以及由于其背后的公司位于香港，它不太受美国监管机构的约束。许多国际企业，其中许多甚至不是基于加密的，被这种美元计价的货币所吸引，因为它在某种程度上与美国保持了一定的独立性（类似于欧元美元）。Tether最大的缺点，讽刺的是，正是这一点。缺乏美国监管机构的约束，使得人们认为它可能不太可信或安全。无论如何，USDT仍然是全球最受欢迎的稳定币之一。

USDC

USDC是由总部位于美国的公司Circle创建的稳定币。USDC的历史比USDT短得多，但它通过解决一些人认为的USDT的重大缺陷迅速崭露头角。

USDC主要用于以太坊网络，但在其他主要网络上也可用，如Solana、Binance Smart Chain和Matic。

USDC最大的优势在于其对美国监管机构的严格遵从性，使得USDC的持有者更加确信它确实由“真实”美元1:1支持。缺点是许多国际USDC持有者担心美国监管机构可能会没收或干预他们的资产，因为在传统轨道上的美元市场中，他们经常这样做。2020年11月，美国执法部门要求冻结100,000美元的USDC，Circle遵从了这一要求，这些担忧得到了证实。

DAI

DAI是一种使用抵押债仓的去中心化稳定币。没有中央机构创建DAI。相反，DAI是由个人使用MakerDAO平台创建或“铸造”的，MakerDAO是以太坊网络上的一个去中心化借贷平台。人们在MakerDAO平台上存入抵押品，从而可以铸造一定数量的DAI。

最初，只有ETH被接受作为抵押品，但MakerDAO扩展到包括其他加密资产，例如WBTC（所谓的“包装”比特币，即在以太坊区块链上“生活”的比特币）。当DAI在2020年3月中旬因抵押加密资产突然价格下跌而遭遇严重崩盘时，MakerDAO紧急通过接受其他稳定币作为抵押品来保护DAI。现在，大部分流通中的DAI由集中型稳定币如USDC支持。这导致一些人批评DAI与发行这些集中型稳定币的私人公司和/或维护对它们的监管机构的指令保持一步之遥。

UST

TerraUSD（UST）是一种去中心化的稳定币，采用了更复杂的方法来保持挂钩。系统在此白皮书中有详细描述，但总结而言，它是一个“两代币铸币税模型。”分析来看，首先要注意的是，市场参与者根据UST的价格被激励去铸造（创建）或销毁（销毁）UST。激励由UST与LUNA代币的关系启用，LUNA是两代币铸币税模型中的另一个代币。这种关系使得市场参与者可以始终以1美元的LUNA代币交换1 UST，反之亦然。

具体而言，当UST交易价格高于其1美元挂钩时，激励是通过烧毁1美元的LUNA来铸造更多UST（在这种情况下，UST将价值超过1美元）。通过这种交易产生的UST供应扩张会导致UST价格回落到其1美元挂钩。

相反，当UST交易价格低于其1美元挂钩时，市场参与者被激励去烧毁UST以换取1美元的LUNA。在这种情况下，减少的UST供应会导致其价格上涨。

在其鼎盛时期，流通中的UST超过180亿美元，LUNA的市值超过400亿美元。不幸的是，UST/LUNA的两代币铸币税模型无法应对2022年5月的大规模银行挤兑，结果导致UST和LUNA的价值在挂钩断裂后迅速跌至几乎为零。

稳定币上赚取利息

类似于在银行中赚取利息，你也可以通过持有或存入稳定币来赚取利息。虽然银行中的资金历史上提供的利息低于通胀率（意味着你的储蓄购买力会逐步下降），但稳定币的利率通常在5-100%之间。

对于固定收益存款，通常的规则是提供的利率越高，你作为存款人承担的风险就越大。例如，虽然银行存款提供的利息微不足道，但这些存款的风险通常被认为很低。在幕后，银行通过在高度监管的市场中部署你的资本来产生收益（它们受到限制，不能投资于某些领域）。此外，在许多国家，现金存款在一定金额内是有保险的。对于稳定币，收益来自多种策略，其中许多相对于传统银行部署的策略而言被认为是高风险的。

从稳定币持有者的角度来看，有三种主要方法可以开始赚取利息。如下：

将你的稳定币存入智能合约。 你可以仅存入稳定币，或者同时存入稳定币和另一种加密资产。仅存入稳定币时，收益通常通过向其他市场参与者借出你的稳定币以赚取利息来产生。至于双资产策略，通常你会为去中心化交易所的一个交易对提供流动性，也就是所谓的自动化做市。例如，在去中心化交易所如Uniswap上，你可以为USDC-ETH对提供流动性，并赚取由其他人交易这些资产所产生的费用的一部分。你可以通过访问协议的网站，使用“WalletConnect”连接你的钱包，并确认你在网站上发起的任何交易，将你在Bitcoin.com Wallet应用程序中持有的稳定币和其他资产部署到这些合约中。
将你的稳定币存入集中化的加密“银行”。 通过这种方法，你将你的稳定币的保管权交给一个集中化的平台，该平台代表你投资它们。许多集中化的加密交易所也提供这项服务。在某些情况下，你会锁定你的稳定币以获得定义的期限，在其他情况下没有锁定期，但通常你需要支付费用以从平台中提取你的稳定币。总体而言，使用这种方法可以赚取的利息比去中心化方法低，因为集中化第三方管理系统产生的间接成本。

我可以在哪里获得稳定币？

在buy.bitcoin.com，你可以获得USDT和USDC，并根据你的地区通过信用卡、支付应用程序或银行转账付款。
在Bitcoin.com Wallet应用程序中，你可以进行相同的操作。此外，你可以立即将持有的任何加密货币交易为USDT、USDC或其他稳定币。从主屏幕点击Swap并按照说明进行操作。

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