什么是代币销售？

代币销售，有时被称为首次代币发行（ICO），是代币发行的第一阶段，在此阶段，一组买家成为首批预订项目代币供应的一部分的人。

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功能

代币销售可能具有以下一个或多个功能：

• 向参与者社区分发代币的方法
• 将社区利益与新项目对齐的方法
• 为项目早期开发提供资金的方法。

参与

参与代币销售通常需要通过项目网站进行注册或“白名单”。这通常涉及客户身份识别（KYC）程序，以筛选买家，确保代币销售符合当地法规。列入白名单的买家在销售上线时有资格购买，订单通常以先到先得的方式接受。

支付方式

比特币、以太坊和像USDT和USDC这样的美元稳定币是代币销售中最常见的支付方式。在某些情况下，也接受如美元或欧元等本地货币支付。

资金使用

代币销售中获得的资金通常会转换为美元稳定币，并存入项目的财政部。从那里，这些资金用于支付与项目相关的费用，如开发者的补偿、项目相关任务的奖励、营销等。

分配

在代币销售中提供给买家的代币通常只是项目最终发行的所有代币的一部分。例如，代币销售可能提供计划总供应量的20%。其余80%可能保留给团队成员、开发基金、空投、生态系统激励等。请注意，有些项目（如以太坊）没有预定义的代币供应。在这种情况下，代币销售中分配的数量不能表示为代币供应的百分比。

结构

代币销售形式多样，并且随着时间的推移显著演变。最佳的代币销售结构通常考虑以下方式：

• 平衡对最早买家的补偿需求，同时确保后续买家也获得公平价格
• 确保代币分配不仅限于买家
• 激励买家长期支持项目
• 控制代币进入市场的速度以减少二级市场价格波动。

以下是一些已经演变为实现上述目标的常见特征：

• 销售分轮进行。通常每轮的代币价格随着购买时间的推迟而提高。有些代币销售是动态定价的，代币价格取决于贡献的美元金额（贡献越多，代币价格越高）。
• 代币销售的买家必须等待接收到他们购买的代币。在某些情况下，所有买家会同时接收代币。其他情况下，代币会根据代币销售定义的智能合约中的预定计划进行解锁。解锁计划可能取决于代币购买的轮次。例如，销售可能结构化为第一轮购买的代币在首次解锁时解锁25%，而第二轮的代币解锁50%。这种结构确保最早的买家（获得最佳价格）持有更多代币更长时间。
• 通过代币销售分发的代币仅占总供应量的一小部分。这确保市场参与者有足够的代币，而不仅仅是代币销售的买家。在某些情况下，大比例的代币保留用于空投，赠送给生态系统参与者。这有助于确保代币的广泛分发并加强项目的社区。

历史

Mastercoin被认为是第一个代币销售，于2013年7月举行。作为比特币补充协议的效用代币，Mastercoin代币销售筹集了大约50万美元，全部以BTC支付。

以太坊的代币销售于2014年举行，是当时最大的代币销售。它筹集了约1830万美元，也以BTC支付。

2017年底标志着所谓的ICO热潮的开始，数百个项目匆忙进行代币销售，筹集了数十亿美元的资金，通常以ETH支付。许多项目从未实现其白皮书中声称的目标，导致买家持有的代币几乎没有效用或流动性。

以下是按贡献金额排列的十大最大代币销售列表：

业绩

在许多情况下，参与代币销售极具回报性。让我们看看一些值得注意的例子：

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