什么是流动性？

流动性有几个略有不同但相互关联的含义。就加密货币而言，流动性通常指的是金融流动性和市场流动性。

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财务流动性

财务流动性是衡量资产、加密货币或其他资产多容易转换为现金的指标。在传统金融中，一些短期政府债券，特别是美国国债是非常流动的，以至于被视为现金等价物。除了短期政府债券之外，黄金和股票也非常流动，因为它们可以在几天内转换为现金。流动性较差的资产需要更长时间转换成现金，包括汽车、艺术品和房地产等财产。房地产特别不流动，因为通常需要至少几个月才能收到现金。

加密货币作为一种资产类别相对流动。加密资产的流动性有多高是有争议的，这在很大程度上取决于讨论的加密资产是哪一种。一般来说，加密货币的流动性低于现金等价物如美国国债，但通常高于房地产。交易最多的加密资产如比特币和以太坊的流动性很可能与黄金相当甚至更高。然而，NFT的流动性可以与股票一样高或与财产一样低。

市场流动性

如其名，市场流动性指的是市场在不导致两种资产之间的比较价值发生剧烈变化的情况下，轻松交换两种资产的能力。

整个市场可以被认为是流动的，市场内的某个交易对也可以如此。比如，美国股票市场被认为是世界上流动性最强的市场。在美国股票市场中，如纳斯达克，某些股票比其他股票更有流动性。加密市场也是如此。不同的加密交易所具有不同程度的流动性。更受欢迎的加密资产对如比特币-泰达币（BTC/USDT）或以太坊-泰达币（ETH/USDT）比不太知名的对具有更好的流动性。通常来说，较大的交易所比小型交易所流动性更强，而较受欢迎的加密资产比不太受欢迎的流动性更强。

如果您希望交易某个不太知名的加密资产，情况并不像进入您能访问的最大交易所那么简单。一个较小的交易所可能会优先考虑某个加密资产，确保其比其他交易所更具流动性。您可以通过查看24小时交易量来评估多家交易所中某个交易对的流动性。较高的交易量几乎总是意味着更高的流动性。

为什么流动性重要？

财务流动性很重要，因为更流动的资产提供更快的现金获取，这通常意味着它们以溢价交易于流动性差的资产。相反，需要快速出售的流动性差的资产通常以大幅折扣出售。在投资加密货币或任何资产之前，了解该资产的流动性很重要。投资于流动性差的资产可以盈利，但在短时间内转换回现金可能很困难。了解您的投资时间范围以及在紧急情况下需要多快获得现金可以帮助您决定是否投资于流动性较差的资产。

市场流动性在加密市场中非常重要，因为它们是如此新。即使在流动性很高的交易所，也会有流动性非常差的对。判断一对流动性好坏的一个好方法是将该对的24小时交易量与您希望购买的数量进行比较。如果您希望购买的数量超过百分之一的一个小部分，这表明该对的流动性相对于您的头寸大小而言较差。

交易对中的低流动性可能对一对或两种资产的价格产生过大的影响。交易对中的流动性越低，两个资产中一个或两个资产的价值就越不准确。这种现象在加密货币中很常见，因为加密资产可以很容易地被创建并部署到去中心化交易所（DEX），甚至被纳入中心化交易所。

例如，假设有人创建了总供应量为100亿枚的NEWCOIN，并在去中心化交易所的NEWCOIN/USDT对上挂牌。如果一个人用一个USDT购买一个NEWCOIN，那么NEWCOIN的市场价格现在就是每枚一美元，使NEWCOIN的市值达到100亿美元。如果没有其他人交易它，即流动性实际上保持为零，NEWCOIN的天价将保持不变。这种动态因DEX如何算法地确定交易对中资产之间的价格比率而加剧。

最后，在市场下跌时流动性至关重要。随着经济放缓或市场萎缩，人们希望从流动性差的资产转向流动性更高的资产或现金以保护其未实现的收益。这导致流动性缩小，可能导致极端价格波动，尤其是负面波动。在相对不流动的市场中急于退出的人可能无法将其资产转换为现金。市场的初始流动性越高，这种流动性飞奔所造成的损害就越小。

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