Wat is het monetaire beleid van Ethereum?

In tegenstelling tot Bitcoin was het aanbodschema van Ethereum niet vanaf het begin in steen gebeiteld. Terwijl bij Bitcoin het maximale aanbod, dat is vastgesteld op 21 miljoen munten, is verankerd als een bepalend kenmerk van de cryptocurrency, is er geen bovengrens aan de totale hoeveelheid ETH die kan worden uitgegeven. In plaats daarvan is het uitgiftepercentage onderhevig aan veranderingen binnen de governanceprocessen van Ethereum. Daarom kan worden gesteld dat het monetaire beleid van Ethereum in handen is van de Ethereum-gemeenschap.

Gebruik de multichain Bitcoin.com Wallet-app, vertrouwd door miljoenen om veilig en eenvoudig bitcoin (BTC), ether (ETH) en de populairste cryptocurrencies te kopen, verkopen, verhandelen en beheren.

De geschiedenis van het monetaire beleid van Ethereum

Hoewel het monetaire beleid van Ethereum niet in steen gebeiteld is, kunnen we toch de geschiedenis ervan onderzoeken en voorspellingen doen over de toekomst. Om dat te doen, bekijken we de totale circulerende voorraad ETH in de loop van de tijd, het tempo waarmee nieuwe ETH aan de totale voorraad wordt toegevoegd, en het tempo waarmee bestaande ETH wordt verbrand (vernietigd) of uit de totale voorraad wordt verwijderd.

Op 15 september 2022 switchde Ethereum met succes van 'Proof-of-Work' naar 'Proof-of-Stake'. Dit markeerde een belangrijk keerpunt in het monetaire beleid van Ethereum. Ethereum gebruikte vroeger een 'Proof-of-Work' consensusmechanisme. In dat systeem werden miners die erin slaagden de Ethereum-blockchain uit te breiden door rekenkracht toe te passen op het hashing-algoritme beloond in ETH, en werden er ongeveer elke 10-15 seconden nieuwe blokken toegevoegd.

Lees meer: Wat is Proof-of-Work Bitcoin Mining?

Toen het Ethereum-netwerk in 2015 werd gelanceerd, was de blokbeloning aanvankelijk ingesteld op 5 ETH. Met andere woorden, er werden elke 10-15 seconden 5 ETH toegevoegd aan de totale voorraad. Gezien het feit dat de totale circulerende voorraad ETH (d.w.z. de "stock") op dat moment relatief klein was, en dat het uitgiftetempo (d.w.z. de "flow") hoog was, begon Ethereum met een lage stock-to-flow ratio. Dit betekende dat het inflatietempo vanaf het begin op jaarbasis boven de 20% lag. Echter, naarmate de totale voorraad (stock) toenam, zou elke extra voorraad een afnemend effect hebben. Met andere woorden, de stock-to-flow ratio nam toe. Na slechts een jaar was het inflatietempo van Ethereum teruggebracht tot de lage tien procent (op jaarbasis).

Lees meer: Lees meer over Ethereum's initiële distributie en vroege voorraad.

Bij blok 4.370.000, dat was in oktober 2017, werd de blokbeloning (flow) verlaagd naar 3 ETH in overeenstemming met Ethereum Improvement Proposal (EIP) 649. Op dit punt was de jaarlijkse inflatie minder dan 10% - en opnieuw, naarmate de voorraad (stock) geleidelijk toenam, zou het relatieve inflatietempo blijven dalen.

Bij blok 7.280.000, dat was in februari 2019, werd de blokbeloning (flow) opnieuw verlaagd, dit keer naar 2 ETH in overeenstemming met EIP-1234. De stock-to-flow ratio nam dus verder toe, wat overeenkwam met een jaarlijkse inflatie van 4,5% op dat moment.

Een ander belangrijk punt om te overwegen over het monetaire beleid van Ethereum heeft betrekking op EIP-1559, dat vanaf augustus 2021 een mechanisme introduceerde voor het verbranden (vernietigen) van een deel van de ETH die al in omloop is. Het volume van ETH dat wordt verbrand in overeenstemming met EIP-1559 is afhankelijk van de vraag naar het gebruik van de netwerkbronnen, waarbij meer ETH wordt verbrand naarmate de vraag toeneemt. Dit betekent dat het tijdens perioden van intense transacties mogelijk is dat er perioden zijn waarin meer ETH wordt verbrand dan gecreëerd. Met andere woorden, Ethereum kan periodes van deflatie ervaren.

Lees meer: Meer details over EIP-1559 en hoe het werkt.

Tenslotte is Ethereum afgestapt van een Proof-of-Work naar een Proof-of-Stake consensusmodel in lijn met de overgang naar "Ethereum 2.0," waardoor de uitgifte van ETH met ongeveer 90% daalde. De uitgifte is laag genoeg dat het in combinatie met de veranderingen die zijn doorgevoerd in EIP-1559 mogelijk is dat de totale voorraad van Ethereum in de loop van de tijd krimpt. Dit kan worden gevisualiseerd hier.

De toekomst van Ethereum's monetaire beleid

Naarmate Ethereum zich blijft ontwikkelen, met name met de volledige overgang naar Ethereum 2.0 en verbeteringen in schaalbaarheid en efficiëntie, zal het monetaire beleid waarschijnlijk worden beïnvloed door verschillende sleutelfactoren.

Een belangrijk aspect is de voortdurende ontwikkeling en implementatie van Ethereum Improvement Proposals (EIPs). Deze voorstellen, die worden beoordeeld en goedgekeurd via een gedecentraliseerd bestuursproces, hebben het potentieel om veranderingen te introduceren die de uitgifte van ETH verder kunnen verminderen, de staking-beloningen kunnen aanpassen of het verbrandingsmechanisme geïntroduceerd door EIP-1559 kunnen wijzigen. De actieve deelname van de Ethereum-gemeenschap aan deze bestuursbeslissingen zorgt ervoor dat het monetaire beleid flexibel en responsief blijft voor de behoeften van het netwerk en zijn gebruikers.

Daarnaast opent de verschuiving naar meer duurzame en schaalbare netwerkoperaties onder Ethereum 2.0 nieuwe mogelijkheden voor aanpassingen van het economisch beleid. De vermindering van de uitgifte van ETH na de overgang naar Proof of Stake (PoS) heeft al een significante verschuiving naar een potentieel deflatoir model gemarkeerd. Deze trend zou kunnen worden versterkt door verhoogd netwerkgebruik en transactiecapaciteit, wat leidt tot hogere verbrandingssnelheden via EIP-1559 en mogelijk ETH nog schaarser maakt in de loop van de tijd.

Vooruitkijkend, zal de rol van Ethereum als een fundamentele laag voor gedecentraliseerde financiën (DeFi), non-fungible tokens (NFTs) en andere op blockchain gebaseerde toepassingen ook invloed hebben op zijn monetaire beleid. Naarmate deze ecosystemen groeien en volwassen worden, wordt verwacht dat de vraag naar ETH als betaalmiddel en onderpand zal toenemen. Dit kan leiden tot verdere discussies binnen de gemeenschap over hoe het beste de uitgifte van ETH, beloningen en verbrandingen in balans kunnen worden gebracht om een gezond en bloeiend netwerk te ondersteunen.

Bovendien kunnen vooruitgangen in layer-2 schaaloplossingen en cross-chain interoperabiliteit ook invloed hebben op het economische model van Ethereum. Door transactieverwerking uit te besteden aan secundaire lagen of het vergemakkelijken van naadloze activaoverdrachten tussen blockchains, kan Ethereum hoge niveaus van netwerkactiviteit en bruikbaarheid behouden zonder de belasting op de kernlaag van het netwerk evenredig te verhogen. Dit kan op zijn beurt de dynamiek van de vraag naar ETH, het gebruik en het algehele monetaire beleid beïnvloeden.

Concluderend, zal de toekomst van Ethereum's monetaire beleid waarschijnlijk worden gekenmerkt door zorgvuldige overweging van netwerkgezondheid, technologische vooruitgang en de behoeften van het bredere ecosysteem. Door een combinatie van gemeenschapsbestuur, vooruitziende EIPs en een toewijding aan innovatie, streeft Ethereum ernaar een robuust en flexibel economisch model te behouden dat zijn langetermijnvisie en bruikbaarheid ondersteunt.

Lees meer: Hoe werkt governance in Ethereum?